Diskontování je metoda stanovení budoucí hodnoty peněžních toků, tj. přenesení objemu budoucích příjmů do současnosti. Aby bylo možné správně posoudit jejich hodnotu, je nutné znát předpokládané hodnoty výnosů, výdajů, investic, kapitálovou strukturu a diskontní sazbu, tj. míra návratnosti investovaného kapitálu.
Instrukce
Krok 1
Nejčastěji se diskontní sazba určuje jako vážený průměr nákladů na kapitál. Při použití této metody získáte nejobjektivnější výsledek. Pro výpočet diskontní sazby použijte následující vzorec: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), kde Re - míra návratnosti kapitálu (náklady na kapitál),%; E - tržní hodnota vlastního kapitálu; D - tržní hodnota vypůjčeného kapitálu; V - celkové náklady na vypůjčený kapitál a akcie společnosti (vlastní kapitál); Rd - míra návratnosti vypůjčeného kapitálu (náklady na vypůjčený kapitál); Tc - sazba daně z příjmu.
Krok 2
Diskontní sazbu vlastního kapitálu můžete vypočítat takto: Re = Rf + b (Rm-Rf), kde Rf je nominální bezriziková míra návratnosti; Rm je průměrná míra návratnosti na akciovém trhu; (Rm-Rf) je tržní riziková prémie; b je koeficient ukazující změnu ceny akcií firmy ve srovnání se změnami cen akcií v daném tržním segmentu. V zemích s rozvinutým akciovým trhem tento poměr počítají specializované analytické agentury.
Krok 3
Upozorňujeme však, že tento přístup neumožňuje výpočet diskontní sazby pro všechny podniky. Nevztahuje se na společnosti, které nejsou otevřenými akciovými společnostmi, tj. neobchodujte s akciemi na trhu. Navíc jej nemohou použít firmy, které nemají údaje k výpočtu svého koeficientu b. V těchto případech by podniky měly použít jinou metodu výpočtu diskontní sazby.
Krok 4
Kumulativní metoda odhadu rizikové prémie je založena na dvou předpokladech. Zaprvé, pokud by investice byly bez rizika, pak by investoři požadovali bezrizikovou návratnost svého kapitálu. Zadruhé, čím vyšší vlastník kapitálu vyhodnotí riziko projektu, tím vyšší jsou požadavky na ziskovost. Na základě toho se diskontní sazba stanoví takto: R = Rf + R1 +.. + Rn, kde Rf je nominální bezriziková míra návratnosti; R1.. Rn jsou rizikové prémie pro různé faktory. každý faktor a jejich hodnotu určují odborníci. Tato metoda je subjektivnější, protože hodnota rizikové prémie závisí na osobním názoru odborníka.
