Návratnost je jedním z ukazatelů odrážejících efektivitu ekonomické aktivity společnosti. Charakterizuje, jak kompetentně a úspěšně je investice použita.
Podstata doby návratnosti
V ekonomické analýze existují různé přístupy k určení doby návratnosti. Tento ukazatel se používá jako součást srovnávací analýzy k určení nejziskovější možnosti investice. Je třeba poznamenat, že se používá pouze ve složité analýze; není zcela správné brát dobu návratnosti jako hlavní parametr účinnosti. Stanovení doby návratnosti jako priority je možné pouze v případě, že se společnost zaměřuje na rychlou návratnost investic.
Na druhou stranu, pokud jsou všechny ostatní věci stejné, upřednostňují se ty projekty, které mají nejkratší dobu návratnosti.
Při realizaci projektu s vypůjčenými prostředky je důležité, aby doba návratnosti byla kratší než doba pro použití externích půjček.
Ukazatel je prioritou, pokud je pro investora hlavní věcí nejrychlejší návratnost investic, například volba způsobů finančního zotavení bankrotujících podniků.
Doba návratnosti se vztahuje k období, během kterého jsou kapitálové náklady hrazeny. Toho je dosaženo generováním dodatečných příjmů (například při zavádění účinnějších zařízení) nebo úsporami (například při zavádění energeticky účinných výrobních linek). Mluvíme-li o zemi, dochází ke kompenzaci v důsledku zvýšení národního důchodu.
V praxi je obdobím návratnosti časové období, během kterého se zisk společnosti, poskytovaný kapitálovými investicemi, rovná výši investice. Může to být jiné - měsíc, rok atd. Hlavní věc je, že doba návratnosti nepřesahuje standardní hodnoty. Liší se v závislosti na konkrétním projektu a zaměření odvětví. Například pro modernizaci zařízení v podniku je regulační období jedno a pro stavbu silnice další.
Výpočet doby návratnosti by měl být proveden s ohledem na časovou prodlevu mezi kapitálovými investicemi a jejich účinkem, jakož i na změny cen a dalších faktorů (inflační procesy, růst nákladů na energetické zdroje atd.). Podle tohoto přístupu je obdobím návratnosti časové období, po kterém bude při uvažované diskontní sazbě sladěn pozitivní peněžní tok (diskontovaný příjem) a negativní (diskontovaná investice).
Výpočet doby návratnosti
Ve zjednodušené formě se doba návratnosti počítá jako poměr kapitálových investic k zisku z nich. Tento přístup však nebere v úvahu časový odhad investičních nákladů. To vede k nesprávné, podceňované době návratnosti.
Správnější je analyzovat investiční atraktivitu projektů s přihlédnutím k inflačním procesům, alternativním investičním možnostem, nutnosti obsluhovat dluhový kapitál.
Proto se doba návratnosti rovná součtu počtu let, které předcházely roku návratnosti, a také poměru nevyžádané hodnoty na začátku roku návratnosti k peněžnímu toku během roku návratnosti. Algoritmus výpočtu je následující:
- výpočet diskontovaných peněžních toků na základě diskontní sazby;
- výpočet akumulovaného diskontovaného peněžního toku jako součet nákladů a výnosů projektu - počítá se do první kladné hodnoty.
Zbývá pouze nahradit do vzorce uvedené hodnoty.
