Odmítnutí Ruska splácet svůj zahraniční dluh nebo neplnění z roku 1998 zasadilo hmatatelnou ránu blahobytu Rusů. Vedlo to k nejzávažnější hospodářské krizi v Rusku v posledních letech. Mnoho lidí se proto obává možnosti selhání v roce 2015.
Je výchozí nastavení nevyhnutelné v roce 2015?
Oficiální orgány popírají pravděpodobnost selhání v Rusku jak v roce 2015, tak v krátkodobém horizontu. Mnozí jsou samozřejmě skeptičtí ohledně vládních prohlášení. Koneckonců, výchozí rok 1998 byl oznámen tři dny poté, co prezident oznámil, že nebude.
Obavy Rusů z pravděpodobnosti selhání v roce 2015 jsou posíleny příchodem zpráv od zahraničních ratingových agentur. V lednu 2015 Bloomberg zahrnoval Rusko do pěti nejlepších zemí, ve kterých dojde k selhání s největší pravděpodobností v blízké budoucnosti. V tomto anti-hodnocení má Rusko náskok před řadou zemí, které mají spekulativní hodnocení - Libanon, Portugalsko a Brazílie.
Známý ekonom D. Soros také nevyloučil možnost neplnění v Rusku v důsledku protiruských sankcí a nízkých cen ropy.
Na začátku ledna snížil Fitch rating Ruska na „BBB-“. Toto je poslední investiční stupeň hodnocení, následovaný úrovní uvolnění. Co tato hodnocení znamenají? Jsou určeny pro investory a informují je o pravděpodobnosti platby finančních závazků a možných rizicích při nákupu státních dluhopisů. Čím vyšší pozice v ratingu, tím nižší rizika.
Jako důvody downgrade Fitch označil vysokou závislost na cenách ropy, západní sankce a zvýšení klíčové sazby centrální banky (to bude vyžadovat státní podporu bankovního sektoru).
Ruské hodnocení od dalších dvou agentur - Moody's a Standard & Poor's - se zastavilo na nejnižší předspekulativní úrovni. Očekává se, že agentura Standard & Poor’s v příštích dnech sníží svůj svrchovaný úvěrový rating na nevyžádanou. Jako důvody se uvádí pokles flexibility měnové politiky. Pokud by došlo ke snížení hodnocení suverénního hodnocení, mohlo by to vést k panice na akciovém trhu, masivnímu prodeji ruských cenných papírů a ještě většímu znehodnocení rublu.
Mnoho analytiků však nesdílí pesimismus zahraničních agentur a považuje jejich rozhodnutí za politicky zaujatá. Ve skutečnosti není Rusko v roce 2015 zdaleka takové, jaké bylo v roce 1998. Nízká úroveň veřejného dluhu v Rusku, vysoká velikost akumulovaných rezerv a malý rozpočtový deficit (méně než 1% HDP) činí pravděpodobnost výchozí velmi nepolapitelný.
Očekává se, že ceny ropy vzrostou v průběhu roku 2015. Negativní dopad klesajících cen ropy je navíc kompenzován flexibilním směnným kurzem rublu. Koneckonců, závazky ruské vlády jsou v rublech, zatímco hlavní příjem je v cizí měně.
Selhání a devalvace v roce 2015
Mnoho Rusů zaměňuje pojmy selhání a devalvace a obává se možného selhání rublů v roce 2015. Ve skutečnosti se tyto ekonomické jevy od sebe liší. Výchozím se rozumí odmítnutí (nemožnost) státu plnit své závazky. Například platby na základě úvěrových smluv nebo obligací.
Devalvace je proces odepisování národní měny. V praxi je selhání často doprovázeno poklesem směnného kurzu. Například selhání v roce 1998 v Rusku vedlo k více než dvojnásobnému poklesu rublu vůči dolaru.
