Devalvace rublu v roce 2014 zasadila hmatatelnou ránu blahobytu Rusů. Ceny dováženého zboží, které převládají v obchodech, výrazně vzrostly, což rozptylovalo inflaci. Co čeká rubl v roce 2015? Měli bychom očekávat jeho další kolaps, nebo se mu podaří zotavit alespoň na úroveň 50 rublů za dolar?
Na konci prosince 2014 se rublu podařilo získat zpět své pozice a rubl vstoupil do nového roku 2015 tempem 56, 23 vůči dolaru a 68, 36 vůči euru. Trend se bohužel ukázal jako dlouhodobý a na první aukci v roce 2015 začal rubl znovu klesat. Dočasný pokles dolaru a eura vůči rublu byl pravděpodobně způsoben zdaňovacím obdobím a prodejem příjmů v cizí měně společnostmi, ke kterému došlo na konci prosince.
V první pracovní den roku 2015 činil směnný kurz dolaru 62,73 rublů (+6,49 rublů na konci obchodování před Novým rokem), euro - 74,35 rublů (+5,99 rublů). To je velmi pravděpodobné, že to nebude nejvíce skličující směnný kurz, který Rusové v roce 2015 uvidí.
Jakkoli analytici chtějí, je těžké najít významné faktory, které by podporovaly rubl. Situace na trhu v zásadě není ve prospěch rublu. Existuje tedy více argumentů pro to, že devalvace rublu v roce 2015 bude pokračovat, než proti.
Jaké faktory ovlivní velikost devalvace rublu v roce 2015
Kurz rublů v roce 2015 bude do značné míry záviset na aktuálních cenách ropy. Je to pochopitelné: ropa je hlavní ruskou exportní komoditou a pokles její hodnoty zvyšuje inflační očekávání. V tomto smyslu je rubl poměrně předvídatelnou měnou.
Prognózy nákladů na „černé zlato“jsou velmi zklamáním. Očekává se, že v první polovině roku 2015 se ropa bude obchodovat na současné nízké úrovni kolem 40-50 USD za barel. Je třeba poznamenat, že při uvedené ceně ropy je rubl dokonce považován za nadhodnocený, aby vyrovnal rozpočet. Spravedlivý směnný kurz dolaru za tuto cenu je asi 72-75 rublů.
Nízká cena ropy vyvíjí velmi silný tlak na rubl. Ale i když je to hlavní, ale ne jediný faktor devalvace rublu. Významně přispívají vnější faktory. Jedná se o obecné posílení dolaru ve světě na pozadí očekávání zvýšení sazeb Federálního rezervního systému i krize v eurozóně v důsledku možného odchodu Řecka.
Potřeba ruských společností splácet zahraniční dluhy v cizí měně bude mít dopad v roce 2015. To pod sankcemi as uzavřeným přístupem k zahraničnímu kapitálu jistě povede ke zvýšené poptávce po měně a devalvaci rublu. Další velké splátky podnikových půjček se očekávají v únoru, kdy se předpokládá maximální pokles.
Emoční nálada má v dnešní době zvláštní význam, zejména vysoká inflační očekávání občanů. Za takových podmínek nefungují ekonomické mechanismy pro udržování směnného kurzu a trh je v panice. Veškeré negativní zprávy by zároveň mohly vést ke kolosálnímu poklesu rublu.
Negativní dopad na rubl má také revize hodnocení ruského suverenity ze strany mezinárodních agentur, rekordní nárůst odlivu kapitálu ze země a všeobecné negativní investiční a obchodní klima v zemi.
Co očekávat od kurzu rublu v roce 2015
Odborníci Danske Bank (kteří podle údajů Bloomberg provedli nejpřesnější prognózy v roce 2014) očekávají, že rubl v prvním čtvrtletí roku 2015 aktualizuje své místní minimum 80,1 rublů za dolar. Průměrná sazba však dosáhne 75-77 rublů za dolar.
Ruští analytici jsou ve svých předpovědích optimističtější. Nikdo z nich ale neočekává, že se rubl vrátí na loňskou úroveň pod 40 rublů za dolar.
Pozitivní výhled společnosti Finam předpokládá, že rubl posílí na 50–52 rublů za dolar a 61–63 rublů za euro. Promsvyazbank očekává, že se současným negativním prostředím by se dolar na konci ledna mohl přiblížit k úrovni 70 rublů, euro - 81 rublů.
Alpariho prognózy jsou spojeny s potenciálními náklady na ropu. Cena je 60 $ / barel.umožní rubl posílit až na 51 rublů, euro - až na 62. Zatímco vyšší cena ropy je 80 $ za barel. může poskytnout podstatnější podporu. V tomto scénáři bude dolar stát 42–45 rublů a euro 51–55.
Mnoho lidí spojuje možné zotavení rublu s politikou centrální banky. Analytici očekávají od regulátora tvrdé kroky - zavedení standardu pro prodej devizových výnosů a zavedení omezení nákupu deviz. Očekává se, že centrální banka omezí půjčky rublů na banky, které měnu používají ke spekulativním účelům. Správní páky ovlivňující sazbu centrální banky však také nejsou neomezené. Názorným příkladem je, že zvýšení klíčové sazby v prosinci nedokázalo posílit rubl.
Je třeba poznamenat, že ke všem prognózám je třeba přistupovat opatrně. V roce 2014 tedy žádný analytik nemohl předvídat takový pokles rublu. Většina odborníků souhlasila, že rubl nespadne. Ale nejpesimističtější hodnocení, která vyvolala velkou kritiku, předpovídala, že rubl dosáhne úrovně kolem 40 rublů. k dolaru a asi 49 - k euru.
Díky vysoké hodnotě vlivu geopolitiky na ekonomické procesy jsou prognózy méně rozumné a podléhají vlivu vnějších faktorů.
