Výpočet diskontovaných peněžních toků je jedním z hlavních aspektů analýzy investičních aktivit, konkrétně analýzy atraktivity podniku pro investice třetích stran. Jedná se o velmi výkonný nástroj pro hodnocení, ale jeho použití vyžaduje velkou přesnost, protože i malý chybný výpočet může vést k nesprávnému výsledku.
Instrukce
Krok 1
K analýze efektivity investic se používají dvě skupiny indikátorů: zohlednění časového faktoru a bez něj. Diskontovaný peněžní tok je dočasný ukazatel, protože bere v úvahu každý peněžní tok v podniku, což vám umožní přesněji sledovat dynamiku nákladů a zisků.
Krok 2
Diskontování peněžních toků je úprava peněžních toků s přihlédnutím k časové hodnotě peněz k aktuálnímu dni, tj. v době zahájení investice. To nám umožňuje vzít v úvahu všechny faktory ovlivňující peněžní tok, včetně inflace a rizik.
Krok 3
Vzorec pro diskontovaný peněžní tok je následující: DCF_i = NDP_i / (1 + r) ^ i, kde DCF_i je diskontovaný peněžní tok za časové období i; NDP_i je čistý peněžní tok za stejné období; r je desetinná sleva hodnotit.
Krok 4
Čistý peněžní tok je definován jako rozdíl mezi přijatými částkami a náklady podniku za určité období, vypočítaný s přihlédnutím k placení daní, dividend a dalších plateb.
Krok 5
Po výpočtu diskontovaných peněžních toků pro každé časové období se vypočítá čistý diskontovaný tok, který se rovná součtu těchto hodnot a čistého peněžního toku za nulové období, čas první investice do projektu: r) ² +… + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i pro 1 ≤ i ≤ n.
Krok 6
Důležitým aspektem správného diskontování je výběr diskontní sazby. Existuje několik způsobů, jak toho dosáhnout: metoda hodnocení dlouhodobých aktiv, vážená průměrná cena kapitálu, kumulativní výstavba. Druhý přístup se používá obzvláště často, je založen na odborném posouzení rizik.
Krok 7
Metoda analýzy investic výpočtem diskontovaných peněžních toků je účinným, ale poměrně pracným nástrojem. Výsledek tohoto ukazatele závisí na tom, jak přesně a plně byly v účetním období zohledněny všechny peněžní toky v podniku.
Krok 8
Vyvstává otázka, jak zohlednit inflační složku. To lze provést dvěma způsoby: během přímého diskontování při výpočtu sazby nebo deflací peněžních toků během jejich účetních období. Ve druhé metodě jsou pohyby fondů fixovány, upraveny o míru inflace v okamžiku jejich vzniku.
