Deflace je proces, při kterém klesá cenový index a zvyšuje se kupní síla národní měny. Ve srovnání s inflací je deflace méně příznivá a je doprovázena ekonomickou recesí a depresí.
Deflace vzniká zvýšením hodnoty peněz, které je spojeno se zvýšením nákladů na výrobu peněžního statku. Důvodem může být také pokles hodnoty zboží, ke kterému dochází při zvyšování produktivity práce beze změny hodnoty peněz. Deflace může být způsobena nedostatkem peněz v oběhu. Druhý faktor se po zrušení zlatého standardu stal hlavním nástrojem pro umělou tvorbu deflace. V tomto případě centrální banka a vláda země stahují peněžní zásobu z oběhu a snaží se snížit míru inflace zvýšením daní, zvýšením diskontní sazby, zmrazením a zabráněním růstu mezd, snížením výdajů státního rozpočtu atd. V moderních podmínkách probíhá deflace se zvyšováním nezaměstnanosti, snižováním výkonu a recesí ekonomiky. To vede k tomu, že hospodářské subjekty po chvíli snižují objem investic, aby tyto prostředky umístily za příznivější sazby. Tento proces se stává příčinou dalšího poklesu poptávky, což zvyšuje rychlost poklesu objemů výroby a pokles cen zboží. Mezi další negativní důsledky deflace patří: pokles mezd, pokles bankovních úvěrů, pokles ziskovosti a hodnoty podniku, škrty zaměstnanců atd. Některé podmínky deflace mohou vést k pozitivním okamžikům a obdobím relativní prosperity. Může tak dojít ke zvýšení objemu dodávek produktů v důsledku zdokonalení výrobní technologie. Na začátku deflace se doporučuje zdržet se půjčování, neprovádět významné nákupy a šetřit rezervní prostředky. V některých případech má smysl zbavit se zbytečných aktiv, než ztratí hodnotu.